投資要點:
我國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
我國常規(guī)醫(yī)療器械已基本實現(xiàn)自主生產(chǎn),高端醫(yī)療器械也已有涉足,但以低技術含量、低技術層次的中低檔產(chǎn)品占主導的局面并未改變。從進出口結構上來看,我國醫(yī)療器械出口以一次性耗材和中低端診斷治療器械為主,進口則以高端診療設備為主。我國醫(yī)療器械行業(yè)由國外跨國公司主導高端價值鏈。
國產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)成長空間廣闊
我國醫(yī)療器械消費占比遠低于國際平均水平,具有廣闊的成長空間。預計在國家對醫(yī)療器械國產(chǎn)化政策的大力推動下,高端國產(chǎn)醫(yī)療器械將獲得長足發(fā)展�；鶎雍头枪⑨t(yī)療機構的醫(yī)療器械市場空間廣闊,家用醫(yī)療器械市場預計也將快速增長。
一季度二級市場走勢與估值
2015年一季度,醫(yī)藥生物板塊累計上漲33.96%,滬深300指數(shù)上漲11.92%,醫(yī)藥生物板塊跑贏指數(shù)22.04個百分點,在28個申萬一級行業(yè)中漲幅排名第14位。醫(yī)療器械子板塊上漲57.07%,在6個二級子行業(yè)中漲幅排名第1位。
一季度漲幅靠前的主要有迦南科技、千山藥機、維力醫(yī)療、楚天科技、博暉創(chuàng)新等。
目前醫(yī)療器械板塊TTM市盈率為81.24倍,相對于滬深300和醫(yī)藥生物板塊估值溢價率分別為468.11%和56.99%。估值不便宜。
投資策略及股票推薦
維持行業(yè)“看好”評級。投資策略我們建議以三條主線選股:第一,我國高血壓和糖尿病病人具有龐大的基數(shù),并且近年來有年輕化的趨勢,未來隨著人口老齡化的加劇,相關心血管領域和健康監(jiān)測領域產(chǎn)品將長期獲益,重點推薦:具有較強戰(zhàn)略執(zhí)行力、在心血管產(chǎn)業(yè)領域搭建醫(yī)療健康全產(chǎn)業(yè)鏈平臺、并積極布局遠程醫(yī)療的樂普醫(yī)療,血糖監(jiān)測領域國內(nèi)企業(yè)龍頭、目前大力拓展醫(yī)院市場的三諾生物。第二,基層和非公立醫(yī)療機構的醫(yī)療器械市場空間廣闊,家用醫(yī)療器械市場也將快速增長,重點推薦:醫(yī)療器械產(chǎn)品品種齊全、家用醫(yī)療器械渠道優(yōu)勢明顯,并且積極布局電商渠道和互聯(lián)網(wǎng)健康管理服務的魚躍醫(yī)療。第三,伴隨著智能硬件時代的來臨,家用醫(yī)療器械的智能化也必將成為未來發(fā)展趨勢。重點推薦:移動醫(yī)療智能硬件領域目前處于較為領先的公司九安醫(yī)療。第四,高端醫(yī)療設備國產(chǎn)化受到國家高度重視,其亦有助于解決“看病貴”難題,未來高端醫(yī)療設備國產(chǎn)化進程將不斷加快,重點推薦:布局中高端彩超、POCT血氣儀、POCT磁敏心臟標志物領域成效初顯的理邦儀器。
